ปี 2021 นี้จะเป็นปีของกองทุน Bitcoin ETF หรือไม่?

กองทุนรวมดัชนีใน bitcoin (ETF) ได้รับความสนใจอีกครั้ง หลังจากที่ Gary Gensler หัวหน้าคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้มีการอนุมัติ ETF bitcoin ของแคนาดาอย่างเป็นทางการ ส่วนการอนุมัติในสหรัฐอเมริกาหรือไม่นั้นยังไม่ชัดเจน

ความเดิมตอนที่แล้ว

ข่าวใหญ่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วคือการที่คณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์ออนตาริโอได้อนุมัติ กองทุน ETF ใน bitcoin กองทุนแรกของแคนาดา ซึ่ง ETF ดังกล่าวเป็นเครื่องมือการลงทุน bitcoin ที่เป็นมิตรกับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งสามารถซื้อขายในแอปโบรคเกอร์ซื้อขายหลักทรัพย์ได้ โดยสิ่งนี้เป็นเป็นผลิตภัณฑ์ที่อุตสาหกรรมการเงินต้องการมานานแล้ว แต่แอปพลิเคชันจำนวนมากถูกปฏิเสธในสหรัฐอเมริกา แต่การอนุมัติของแอปพลิเคชันในแคนาดาครั้งนี้อาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าเราจะได้เห็นสิ่งที่คล้ายกันในสหรัฐอเมริกาในไม่ช้า

ทำไมเรื่องนี้ถึงมีความสำคัญ?

แนวคิดพื้นฐานของ ETF bitcoin จะมีการ:

  • เปิดเผยมูลค่า Bitcoin ผ่านแอพการซื้อขายปลีกที่มีอยู่เช่น TD Ameritrade 
  • เทรดเดอร์ไม่จำเป็นต้องซื้อ bitcoin จริง ๆ 

ในระยะสั้น ETF จะช่วยให้คนสามารถลงทุนใน bitcoin ได้โดยไม่ต้องมี wallet หรือเชื่อมั่นในแพลตฟอร์มการซื้อขาย ซึ่งราคาอาจร่วงลงจากความผันผวนในตลาดที่มากขึ้น

นอกจากนี้ยังมีผู้ที่เชื่อว่า ETF จะเป็นไปด้วยดีหรือตลาดจะมีภาวะกระทิงต่อไป แต่อย่างไรก็ตาม Elon Mush สามารถทำสามารถทำสิ่งเหล่านี้ได้ด้วยตัวเอง จึงไม่แน่ใจว่า ETF จะมีความจำเป็นเหมือนดังในปี 2018 หรือไม่

การพังทลายของตลาด

ตลาดคริปโตได้พังทลายลงเมื่อปี 2017 และ 2018 เมื่อทางคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ปฏิเสธ ETF ในตอนนั้น

Matthew Hougan หัวหน้าด้านการลงทุนของ Bitwise Asset Management (บริษัท ที่พยายามอย่างหนักเพื่อให้ได้รับการอนุมัติ bitcoin ETF) กล่าวกับ CoinDesk ว่า ตลาดฟิวเจอร์สที่มีความเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลกำลังเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ตลาดสปอตกำลังทำงานได้ดีขึ้น และในสหรัฐฯ โครงสร้างการกำกับดูแลมีการพัฒนามากขึ้น แต่เพียงพอหรือไม่?

คำถามหลักคือ ตลาดมีการเติบโตเพียงพอตามกรอบข้อกำหนดที่ระบุไว้ภายใต้กฎหมายว่าด้วยการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ดูแลเรื่องการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในสหรัฐอเมริกาหรือไม่

Cathie Wood CEO ของ Ark Investment Management อย่าง Cathie Wood เผยว่า ตลาด bitcoin อาจจะต้องมีความต้องการมากถึง 2 ล้านล้านดอลลาห์ก่อนที่ SEC จะรู้สึกพึงพอใจกับ ETF

ขณะที่ Hougan ไม่เห็นด้วยเท่าไหร่นัก เขามองว่าตลาดฟิวเจอร์สของ bitcoin เทียบได้กับตลาดของข้าวสาลี ซึ่งก็มีการซื้อขายทั้งในตลาดฟิวเจอร์สและ ETF

Gary Gensler

Gary Gensler ซึ่งเป็นประธาน SEC นอกจากนี้เขายังเป็นผู้สนับสนุนคริปโต โดยก่อนหน้านี้เคยมีผลงานเกี่ยวกับการออกกฎเกณฑ์ควบคุมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ Commodity Futures Trading Commission หลังจากวิกฤตการเงินล่าสุด ซึ่งหลายคนคาดว่าเขาน่าจะเป็นมิตรกับตลาดคริปโต ถึงได้มีการอนุมัติ ETF ดังกล่าว อย่างไรก็ตามยังมีคนตั้งคำถามเกี่ยวกับเขา

Hougan ได้กล่าวว่า “ไม่ว่าเขาจะทำเพราะมันเป็นสิ่งที่สำคัญหรือเพื่อสร้างอิทธิพลต่อตลาด มันเร็วเกินไปที่จะตัดสินว่าเขามีมุมมองต่อคริปโตอย่างไร”

แม้ว่า Gensler อาจสนใจคริปโต แต่ก็ไม่น่าจะมีความสำคัญ เนื่องจากเขายังมีปัญหาอื่น ๆ อีกมากมายที่เขาจะต้องแก้ไข รวมถึงอาจต้องตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดเมื่อเดือนที่แล้วจากการปั๊มหุ้น GameStop ด้วย

คำถามคือ ตลอดสองปีที่ผ่านมา ตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรบ้าง โดยจากข้อมูลของ Hougan มองว่า ปัจจัยที่สนับสนุนการอนุมัติ ETF ได้แก่ :

  • ประสิทธิภาพของตลาดที่เพิ่มขึ้น
  • การกำกับดูแลที่มีการพัฒนามากขึ้น;
  • โซลูชัน custody ใหม่ ๆที่เข้าสู่ตลาด และ
  • มีกระบวนการตรวจสอบที่ดีขึ้น

อย่างไรก็ตามทาง SEC ก็ได้มีการคัดค้าน ETF ที่ผ่านมาหลายครั้งด้วยเช่นกัน

แคนาดา

สัญญาณเชิงบวกอย่างหนึ่งในอุตสาหกรรมการเงินคือ การอนุมัติ ETF ในแคนาดาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว  ซึ่งนี่ไม่ใช่กองทุนแรกที่ซื้อขายในแคนาดา: 3iq ได้มีการเปิดตัวกองทุน bitcoin เมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตามนี่เป็น ETF ตัวแรกที่จะซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่สามารถเข้าถึงได้ทั่วไป – Toronto Stock Exchange – ภายในอเมริกาเหนือ

Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน  ETF ของ Bloomberg กล่าวใน Twitter ว่า “ สหรัฐอเมริกา น่าจะทำตามในอีกไม่นานนัก” หน่วยงานกำกับดูแลของแคนาดาที่ได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ดังกล่าวถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่ดี สำหรับชาวอเมริกัน

จากการคาดเดาของเขา: ปลายเดือนกันยายนอาจเป็นช่วงที่เราจะได้เห็นการอนุมัติและอาจมีเงินไหลเข้ามาถึง 50 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปีแรก สิ่งที่จะเกิดขึ้นคือ

บริษัทต้องยื่นเรื่อง ETF โดยยื่นแบบฟอร์ม 19b-4 โดยเมื่อเร็ว ๆ นี้บริษัท สองแห่งได้ยื่นขอ ETF: VanEck และ Valkyrie อย่างไรก็ตามยังไม่ได้ยื่นแบบฟอร์ม 19b-4 ซึ่งจะเป็นการเริ่มกระบวนการตรวจสอบของ ก.ล.ต.

อย่างไรก็ตามเมื่อมีคนยื่นแบบฟอร์ม 19b-4 ก.ล.ต. จะต้องรับทราบว่ากำลังตรวจสอบอยู่ ซึ่งจะเริ่มต้นการตรวจสอบภายใน 45 วัน

ก.ล.ต. สามารถขยายระยะเวลาการตรวจสอบได้ถึง 240 วัน หากต้องการขยายเวลาหรือชี้แนะเพิ่มเติม ซึ่งเจ้าหน้าที่ก.ล.ต. จะเป็นผู้ตัดสินใจว่าจะอนุมัติหรือไม่จากนั้นกรรมาธิการทั้ง 5 คน ซึ่งทาง ก.ล.ต. อาจจะอนุมัติหรือปฏิเสธก็ได้ 

  • หากได้รับการอนุมัติ ก็ถือว่าเป็นเรื่องที่น่ายินดี และทุกคนจะต้องตื่นเต้น
  • หากใบสมัครสามารถขอให้มีการทบทวนการตัดสินใจได้ สิ่งนี้เกิดขึ้นกับแอปพลิเคชัน ETF เก้ารายการที่ถูกปฏิเสธพร้อมกันในปี 2018 โดยยังไม่รู้ว่าเป็นอย่างไร นอกจากนี้ ก.ล.ต. ยังตรวจสอบแอปพลิเคชัน Bitwise ที่ถูกปฏิเสธ ซึ่งต่อมาบริษัทได้ถอนเรื่องออกไป

ดังนั้นในระยะสั้นแม้ว่าจะมีสัญญาณเชิงบวกสำหรับการอนุมัติ ETF ในปี 2021 แต่ก็ไม่มีอะไรรับประกันได้

คดีของ SEC

ข่าวอื่น ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Allison Herren ซึ่งมีตำแหน่งรักษาการประธานก. ล. ต. ได้เผยแพร่คำแถลงเกี่ยวกับข้อเสนอการยุติคดีที่อาจนำไปสู่การคลี่คลายคดีของ ก.ล.ต. ได้เร็วขึ้น ซึ่งหมายความว่าคดีต่าง ๆที่มีประเด็นอยู่อาจลากยาวนานขึ้น อย่างเช่น บริษัทคริปโตอย่าง Rippleที่มีการฟ้องร้องกับSEC 

คำแถลงกล่าวว่า กองบังคับใช้ของหน่วยงานจะไม่มีการระงับคดีต่อไป ไม่ว่าบริษัทจะได้รับการเพิกถอนในฐานะ Well-Known Seasoned Issuer (WKSI) ที่รู้จักกันดีหรือไม่

การเพิกถอนเหล่านี้มีสิทธิประโยชน์ในอดีต โดยสามารถใช้เป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอการระงับข้อพิพาทได้ หากสำนักงาน ก.ล.ต. ฟ้องบริษัทเกี่ยวกับการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์

กล่าวอีกนัยหนึ่งคือหากกองบังคับใช้กฎหมายของ ก.ล.ต. ฟ้องร้องบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล โดยตั้งสมมุติฐานว่ามีการละเมิดกฎหมาย การระงับข้อพิพาทอาจเกิดขึ้นกับบริษัทที่ได้รับสถานะ WKSI ซึ่งเงื่อนไขนี้ช่วยให้บริษัทต่าง ๆ ทราบว่าบทลงโทษของพวกเขาจะเป็นอย่างไรในการยุติคดีและสิ่งที่พวกเขาสามารถทำได้หลังการฟ้องร้อง ซึ่ง Lee กล่าวว่าสิ่งนี้นำไปสู่ความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นระหว่างหน่วยงานต่างๆของSEC

นโยบายใหม่นี้ดูเหมือนจะช่วยลดโอกาสที่จะเกิดข้อพิพาทดังกล่าวขึ้นในอนาคต

คณะกรรมการ Hester Peirce และ Elad Roisman ได้ผลักดันการเคลื่อนไหวดังกล่าวในแถลงการณ์ที่ไม่เห็นด้วยโดยเขียนว่า นโยบายก่อนหน้านี้ไม่ได้นำไปสู่ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างใด ๆ

บริษัทต่างๆอาจไม่เต็มใจเรื่องการระงับข้อพิพาท หากพวกเขาไม่ทราบว่าจะได้รับการเพิกถอนให้ดำเนินงานต่อหรือไม่ พวกเขาเขียนเตือนว่าสิ่งนี้อาจทำให้ต้องใช้เวลามากขึ้น รวมถึงทรัพยากรที่ใช้ในการติดตามคดีคงต้องดูต่อไปว่าจะเป็นอย่างไรต่อไป 

สิ่งใหม่ ๆในรัฐบาลไบเดน

จริง ๆแล้วไม่ได้อะไรเกิดขึ้นมากมายในสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังไม่มีการเสนอชื่อใหม่และยังไม่มีกำหนดการยืนยันใด ๆ อย่างไรก็ตามการพิจารณาคดีฟ้องร้องของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของวุฒิสภาสหรัฐได้สิ้นสุดลงแล้ว ซึ่งจะทำให้มีเวลามากขึ้นในการพิจารณาการเสนอชื่อ

การเปลี่ยนตำแหน่ง

ประเด็นอื่น ๆ:

  • Mastercard จะยอมรับการชำระเงินรูปแบบคริปโตในปีนี้: Mastercard ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินจะชำระธุรกรรมใน crypto และให้ร้านค้ายอมรับการชำระเงินด้วย crypto ซึ่งนี่อาจเป็นสัญญาณว่า Mastercard ไม่คาดว่าจะมีปัญหาด้านกฎระเบียบใด ๆ โดยการชำระเงินดังกล่าวอาจใช้กับ stablecoins ที่มีการคุ้มครองผู้บริโภควและการปฏิบัติตามกฎข้อบังคับ  ซึ่งเราจะตรวจสอบในเดือนมกราคมปีหน้าเพื่อดูว่าเกิดขึ้นหรือไม่
  • Deutsche Bank มีแผนที่จะเสนอการรับฝากคริปโต และ Prime Brokerage: แสดงให้เห็นว่า ยังมีสถาบันการเงินรายใหญ่อีกแห่งที่กำลังจะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมนี้ นอกจากนี้ BNY Mellon กำลังเปิดตัว custodian service ทางประเทศอินเดียแม้จะมีการแบนคริปโต แต่นักลงทุนจะมีเวลาสามถึงหกเดือนในการปิดสถานะการซื้อขาย ซึ่งอาจจะต้องรอดูต่อไป
  • นอกจากนี้ Janet Yellen ได้กล่าวว่ามีการใช้คริปโตในการก่อการร้าย ซึ่งเป็นปัญหาที่เพิ่มมากขึ้น 

นอกเรื่องคริปโต:

กฎเกณฑ์ทางบัญชีเกี่ยวกับคริปโต: บริษัท Tesla อาจต้องรายงานการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อคริปโตเมื่อเดือนที่แล้ว แม้ว่าจะไม่ได้ขาย bitcoin จริงก็ตาม หากมูลค่าการถือครองลดลงจากก่อนหน้านี้ในรายงานผลประกอบการครั้งต่อไป โดย Bloomberg รายงานว่า อย่างไรก็ตามหากมูลค่าของ bitcoin เพิ่มขึ้น Tesla ไม่สามารถรายงานได้ เนื่องจากการกำหนดมาตรฐานภาษีของสหรัฐฯ (คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน) ไม่ได้มีคำแนะนำเฉพาะเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งคาดว่าคงไม่เป็นไรหากเป็นเช่นนั้นแม้ว่า Bloomberg Tax จะรายงานว่าไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้

หญิงชาวแคนาดาที่มีการโจมตีทางออนไลน์ได้ถูกจับกุมในโตรอนโต: ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมารายงานของ New York Times ระบุว่า มีบุคคลเผยแพร่ข้อมูลเท็จเกี่ยวกับผู้คนจำนวนมากในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ตอนนี้เธอถูกตำรวจแคนาดาจบกุมในข้อหาล่วงละเมิดและหมิ่นประมาท